پیوند دادن موضوع تحقیق به رشته­ای از اطلاعات موجود مستلزم اندیشه ای خلاق است، معمولاً موضوعی به ذهن محقق خطور می کند که یافتن منابع داده های موجود برای بررسی آن مستلزم خلاقیت ذهنی محقق است، آرایش و تنظیم داده ها نیز مستلزم خلاقیت است. طرح دست چین کردن مطالب خاص، کد گذاری داده ها، استخراج الگو هایی از میان کد ها همگی مستلزم خلاقیت­اند (بیکر، ۱۳۷۷).
تجزیه و تحلیل داده[۲۹] های تحقیق به عنوان فرآیندی از روش علمی، یکی از پایه های اساسی هر روش تحقیقی است. به طور کلی، تجزیه و تحلیل عبارت از روشی است که از طریق آن کل فرایند پژوهشی، از انتخاب مساله تا دسترسی به یک نتیجه هدایت می شود. در این فصل پژوهش گر برای پاسخگویی به مساله تدوین شده و یا تصمیم گیری در مورد رد یا تایید فرضیاتی که صورت بندی کرده است از روش های مختلف تجزیه و تحلیل آماری استفاده می­ کند.
در فصل سوم این تحقیق، روش تحقیق و چگونگی آزمون فرضیات از نمونه آماری، مورد بررسی قرار گرفت، در این فصل نیز شواهد به دست آمده از نتایج تحقیق، تجزیه و تحلیل و بررسی می شوند.
مبنای استنباط از روی سطح معناداری یا P-VALUE بوده و سطح معناداری(مقدار احتمال) آزمونی که کمتر از ۵ درصد بوده در سطح اطمینان ۹۵ درصد رد می شود.
۴-۲ آمار توصیفی
در تجزیه و تحلیل توصیفی[۳۰]، پژوهشگر با بهره گرفتن از جداول و شاخص های آمار توصیفی نظیر شاخص های مرکزی[۳۱] و پراکندگی[۳۲] به توصیف داده های جمع آوری شده تحقیق می پردازد. این امر به شفافیت و توضیح داده های تحقیق کمک بسیاری می کند. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل توصیفی داده ها در جدول (۴-۲) آورده شده است.
۴-۲-۱ توصیف متغیرها
برای متغیرهای فاصله ای، میانگین، انحراف معیار، واریانس، مینیمم و ماکزیمم محاسبه شده است.
جدول ۴-۱: توصیفی متغیرها

جهت دانلود متن کامل این پایان نامه به سایت jemo.ir مراجعه نمایید.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

متغییرها	تعداد	انحراف معیار	میانگین	مینیمم	ماکزیمم
هرفیندال هریشمن	۵۶۴	۰٫۲۲۹۲۶۱۳	۰٫۱۵۱۱۵۹	۰٫۰۰۰۲	۱
لرنر	۵۶۴	۰٫۰۷۹۷۴۲۹۲	۰٫۲۱۸۱۷۲۰	۰٫۰۱۱۹۷	۰٫۶۲۰۸۶
قابلیت جانشینی	۵۶۴	۹٫۲۰۵۸۳۱۳۴	۱۸٫۲۸۵۳۰۶۳	۱٫۲۶۱۹۱	۴۹٫۲۰۴۱۵
سیاست تقسیم سود	۵۶۴	۰٫۲۴۹۳۹۵۸۱	۰٫۶۴۰۱۸۲۳	۰٫۱۰۰۸۱	۰٫۹۶۳۲۲
سود تقسیم شده سال قبل	۵۶۴	۰٫۲۴۹۵۱۹۳۸۴	۰٫۶۶۷۵۵۹۸۵	۰٫۰۴۰۸۱۶	۰٫۹۹۳۷۷
اندازه	۵۶۴	۰٫۶۵۴۰۳۷۷۷۸۷	۵٫۹۰۳۲۳۴۲۶۶	۴۰٫۲۹۰۶۳۵۵	۷٫۹۸۸۸۹۸۶
ارزش دفتری به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام	۵۶۴	۰٫۴۲۰۷۶۶۰۴	۰٫۶۲۷۳۸۵۴	۰٫۰۶۳	۲٫۸۵۸۶۴

نتایج آمار توصیفی نشان می دهد که میانگین سیاست تقسیم سود در شرکتهای نمونه بالاست این بدین معنا می باشد که شرکتهای عضو بورس بیشتر از ۶۰ درصد سود خود را تقسیم می کنند.
با توجه به این که داده های این تحقیق متعلق به یک سری واحدهای مقطعی(مثلا شرکتها) در طی چند سال می باشد لذا از حالت داده های پانلی می باشد. با کمک این روش که در مطالعات سالهای اخیر نیز استفاده شده است تعداد مشاهدات تا حد مطلوب افزایش می یابد. با توجه به اینکه مشاهده های ادغام شده باعث تغییر پذیری بالاتر، هم خطی چندگانه کمتر میان متغیرهای توضیحی، درجه آزادی بیشتر و کارآیی بالاتر تخمین کننده ها می شود، مطالعات پانل نسبت به مطالعات مقطعی و سری زمانی دارای مزیت است (بالتاجی[۳۳]، ۱۹۹۵، ص ۶-۳).
۴-۳ جدول آزمون همبستگی
در این تحقیق به خاطر تعیین همبستگی بین متغیر های کمی از همبستگی پیرسون استفاده شده که به صورت زیر می باشد:
جدول ۴-۲: ماتریس همبستگی

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

متغیرها	هرفیندال هریشمن	لرنر	قابلیت جانشینی	سیاست تقسیم سود	متغیر مجازی سیاست تقسیم سود	سود تقسیم شده سال قبل	اندازه	ارزش دفتری به ارزش بازار
هرفیندال هریشمن	۱٫۰۰۰۰
متغییر لرنر	۰٫۱۴۱ Sig 0.001	۱٫۰۰۰۰
قابلیت جانشینی	۰۱۳٫۰- Sig 0.765	-۰٫۰۴۴ Sig 0.296	۱٫۰۰۰۰
سیاست تقسیم سود	۰٫۰۸۵ Sig 0.043	۰٫۰۱۳ Sig 0.750	۰٫۰۵۵ Sig 0.191	۱٫۰۰۰۰
متغیر مجازی سیاست تقسیم سود	۰٫۰۵۹ Sig 0.162	۰٫۰۴۱ Sig 0.335	۰٫۰۵۴ Sig 0.204	۰٫۶۷۸ Sig 0.000	۱٫۰۰۰۰
سود تقسیم شده سال قبل	۰٫۰۶۸ Sig 0.104	۰٫۰۱۹ Sig 0.653	۰٫۰۹۰ Sig 0.032	۰٫۶۶۵ Sig 0.000	۴۷۲ Sig 0.000	۱٫۰۰۰۰
اندازه	-۰٫۰۱۶ Sig 0.701	۰٫۰۰۴ Sig 0.920	۰٫۰۷۳ Sig 0.084	۰٫۰۶۸ Sig 0.107	۰٫۰۶۳ Sig 0.137	-۰٫۰۱۴ Sig0.742	۱٫۰۰۰۰
ارزش دفتری به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام	۰٫۱۴۸ Sig 0.000	۰٫۰۱۲ Sig 0.778	۰٫۰۱۹ Sig 0.655	۰٫۱۴۹ Sig 0.000	-۰٫۵۶ Sig 0.185	-۰٫۱۷۰ Sig0.000	۰٫۰۶۹ Sig0.102	۱٫۰۰۰

جهت آزمون همبستگی از آزمون پیرسون استفاده شده است . نتایج حاصل از آزمون همبستگی نشان می دهد که بین سیاست تقسیم سود و سود تقسیم شده سال قبل بیشترین همبستگی وجود دارد و بین ارزش دفتری به ارزش حقوق صاحبان سهام و سیاست تقسیم سود سال همبستگی معکوسی وجود دارد.
۴-۴ آزمون نرمال بودن داده ها
نرمال بودن داده ها یکی از پیش شرط های رگرسیون می باشد بدین جهت اولین مرحله جهت آغاز فرایند آزمون فرضیه ها، بررسی نرمال بودن داده ها است. برای بررسی نرمال بودن داده ها فرضیاتی به شکل زیر صورت بندی شده است :
توزیع داده ها نرمال است :
توزیع داده ها نرمال نیست :
برای بررسی نرمال بودن توزیع نمرات متغیرها از آزمون کولموگروف–اسمیرنوف استفاده شده است. فرض صفر در این آزمون نرمال بودن توزیع متغیر است. اگر سطح معنی داری آزمون بزرگتر از ۰۵/۰ باشد فرض صفر تایید شده و نتیجه می گیریم که توزیع متغیر مورد نظر نرمال می باشد.

 

 

 

 

 

 

 

 

عنوان	تعداد	آماره Z کولموگروف – اسمیرنوف	سطح معنی داری
سیاست تقسیم سود	۵۶۴	۰٫۰۳۲	۰٫۰۶۵

جدول ۴-۳ : نتایج آزمون کولموگوروف – اسمیرنوف
چون در تحلیل رگرسیون نرمال بودن متغیر وابسته مد نظر قرار می گیرد ، با توجه به سطوح معنی داری به دست آمده نتیجه گرفته می شود که متغیر سیاست تقسیم سود دارای توزیع نرمال می باشند (سطح معنی داری بزرگتر از ۰۵/۰)
۴-۵ نتایج تخمین فرضیه ها
۴-۵-۱ نتایج تخمین فرضیه ۱-۱
۴-۵-۱-۱ تخمین با بهره گرفتن از سیاست تقسیم سود
داده های استفاده شده در مدل به دلیل اینکه متشکل از ۹۴ شرکت در یک توالی زمانی ۶ ساله پیروی می کند؛ از ماهیت داده های پانلی برخوردارند. از این حیث استفاده از روش داده های پانلی یا تابلویی در بررسی فرضیات این تحقیق می تواند از سایر روش های رگرسیونی کارآتر و قابل قبول تر باشد. به همین دلیل در این مطالعه تجزیه و تحلیل اثر متغیرهای مستقل و کنترلی بر متغیر وابسته با بهره گرفتن از روش داده های تابلویی مورد بررسی قرار می گیرد. در مرحله اول از آزمون Fلیمر تشخیص اینکه جواب ما با بهره گرفتن از داده های پانلی قابل اتکاتر است یا داده ها مقطعی استفاده می کنیم در ادامه از روش اثرات ثابت و سپس از روش اثرات تصادفی استفاده می شود. جهت انتخاب ارجحیت روش، از آزمون هاسمن بهره گرفته شد.
فرضیه ۱-۱ بیان می دارد: بین متغییر هرفیندال هریشمن و سیاست تقسیم سود رابطه معنی داری وجود دارد.
جهت آزمون فرضیه اول از مدل رگرسیونی به شرح زیر استفاده می گردد:
DRit = α + β۱ (HHI) + β۲ (DRit-1) + β۳ (size) + β۴ (GROWTH) + β۴ (b/m) + єi
در این تحقیق جهت آزمون متغییر هرفیندال هریشمن بر سیاست تقسیم سود به دو صورت عمل خواهد شد ابتدا این فرضیه با بهره گرفتن از رگرسیون چندگانه و با بهره گرفتن از نسبت سود قابل تقسیم به سود تقسیم شده برآورد می گردد سیاست تقسیم سود شرکتها را به دو گروه تقسیم می کنیم شرکتهایی که بیش از ۱۰ درصد سود خود را تقسیم کرده اند متغیر مجازی ۱ و در غیر اینصورت ۰ خواهند بود جهت نتیجه گیری در مورد رد یا قبول فرضیه نیز از ضریب آنها استفاده خواهد شد.
در همین راستا با توجه به مبانی نظری مطرح شده الگویی متشکل از یک سری متغیر مستقل تدوین شد. قبل از برازش الگو، آزمون تشخیصی Fلیمر برای انتخاب از بین الگوهای داده های تلفیقی یا الگوی داده های تابلویی با بهره گرفتن از نرم افزار Eviews انجام شده که به شرح زیر می باشد.
جدول ۴-۴: نتایج آزمون F لیمر

 

 

 

 

 

 

عنـوان	تعداد	آماره F	سطح معنی داری
Period F	۵۶۴	۱۱۴٫۳۷	۰٫۰۰۰۰

استفاده از روش داده های پانلی یا تابلویی در تخمین این فرضیه می تواند از سایر روش های رگرسیونی کاراتر و قابل قبول تر باشد. به همین دلیل در این مطالعه تجزیه و تحلیل اثر متغیرهای مدل بر سیاست تقسیم سود با بهره گرفتن از روش داده های تابلویی مورد بررسی قرار می گیرد. در مرحله اول از روش اثرات ثابت و سپس از روش اثرات تصادفی استفاده می شود. جهت انتخاب ارجحیت روش، از آزمون هاسمن بهره گرفته شد که بر اساس این آزمون روش اثرات متغیر پذیرفته می شود.
نتایج حاصل از تخمین های اثرات ثابت و تصادفی در قسمت ضمایم پژوهش ارائه شده است.
جهت انجام رگرسیون آزمون های زیر برای بررسی اثرات تصادفی یا ثابت فرضیه اول صورت گرفت که نتایج آن به شرح زیر می باشد.
H0: اثرات تصادفی روش کارآتری است
H1: اثرات ثابت روش کارآتری است
جدول ۴-۵ : نتایج آزمون هاسمن

 

 

کای _دو (chi_square)	۹٫۴۰
آزمون معنی داری (sig)	۰٫۰۵۱۹

با توجه به نتایج بدست آمده از آزمون هاسمن به این نتیجه می رسیم که اثرات تصادفی برای آزمون ما مناسب تر هست و لذا تصادفی پذیرفته می شود.
قابل اتکاء بودن نتایج حاصل از تخمین های روش داده های تابلویی در صورتی پذیرفته می شود که یکی از اصلی ترین مباحث مربوط فروض کلاسیک و اولیه که همان عدم وجود ناهمسانی واریانس می باشد، مورد قبول واقع شود. در این قسمت وضعیت مدل از نظر ناهمسانی واریانس مورد بررسی قرار می گیرد. در این روش نتایج حاصل از تخمین در دو حالت بدون وجود ناهمسانی و با وجود ناهمسانی با بهره گرفتن از روش LR مورد آزمون قرار می گیرد.
H0: ناهمسانی وجود ندارد
H1: ناهمسانی وجود دارد
جدول ۴-۶ : نتایج آزمون LR جهت شناسایی وجود ناهمسانی در مدل

 

 

کای _دو (chi_square)	۳۱۸٫۰۹
آزمون معنی داری (sig)	۰٫۰۰۰۰

نتایج به دست آمده نشان می دهد مدل دارای ناهمسانی واریانس بوده که پس از رفع ناهمسانی واریانس، نتیجه تخمین به صورت جدول زیر ارائه می گردد.
جدول ۴-۷ : نتایج رگرسیون فرضیه اول بعد از رفع ناهمسانی واریانس

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

متغیر	ضریب	آماره Z	Sig
متغییر هرفیندال هریشمن	۱۱۲۸۹۴۲۰٫-	۵٫۱۲-	۰٫۰۰۰
سود سال قبل	۰٫۹۲۰۰۴۳۹	۵۱٫۴۵	۰٫۰۰۰
اندازه شرکت	۰٫۰۱۴۱۰۴۱	۱٫۸۵	۰٫۰۶۵
نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار	۰٫۰۰۶۶۵۲-	-۰٫۸۳	۰٫۴۰۵
عرض از مبدا	۰٫۰۲۱۷۰۸-	۰٫۴۵-	۰٫۶۵۲

با توجه به نتایج حاصل می توان بیان داشت که حساسیت متغییر هرفیندال هریشمن بر سیاست تقسیم سود تاثیر منفی و